1. 자산담보부기업어음이란?
유동화전문회사가 매출채권, 리스채권, 회사채 등 자산을 담보로 발행하는 기업어음을 말합니다. 일반적으로 유동화전문회사는 유동화 자산을 기초로 회사채 형태의 자산유동화증권을 발행하는데 비해 자산담보부어음은 회사채가 아닌 기업어음 형태로 자산유동화증권을 발행합니다. 그래서 자산담보부어음은 지급보증보다 확실한 어음 형태여서 채권 위험이 더 낮다는 것이 특징입니다.
2. 정기예금 대체상품으로 자산담보부기업어음의 수익성은?
정기예금을 대체할 수 있는 상품으로는 원금 보장형 주가연계상품(ELS나 ELD)이 있으나 조건을 충족시키지 못하면 오히려 제로 금리가 되므로 정기예금+α를 원하시는 투자자에게는 적절치 않습니다. 그래서 대안으로 자산담보부기업어음인 ABCP 상품에 관심을 가질 필요가 있습니다. 자산담보부기업어음은 몇 개월 단위의 단기자금인 만큼 ABS채권 금리보다는 낮아, 유동화 전문회사는 그 금리 차이만큼 수익을 얻을 수 있습니다. 기업 입장에서는 자금조달비용을 줄일 수 있고 투자자 입장에서는 비교적 안정적이면서도 정기예금보다 높은 수익성을 확보할 수 있습니다.
3. 투자기간 및 금리는 어느정도인지?
투자기간은 1~12개월 사이로 다양하게 발행되고 있습니다. 투자기간과 리스크 수준에 따라 수익률도 연 3.5~7%대로 다양하며, 금리 수준이 정기예금보다 적게는 0.5%포인트에서 많게는 3.5%포인트 높게 형성되어 있습니다. 저금리가 지속되는 동안 낮은 정기예금 금리에 실망하는 투자자는 ABCP를 잘 골라 투자하면 좋은 재테크수단이 될 것입니다. 하지만 상품이 다양하고 부실화 가능성도 있는 만큼 사전에 확인해야 할 것이 많습니다.
4. 사전에 확인할 사항은?
먼저ABCP를 선별할 때는 먼저 기초자산이 어떤 자산인지 확인해야 합니다. 부동산 관련 ABS인지, 미래의 현금흐름을 유동화한 매출채권인지를 확인하고, 제공하는 회사의 사업성도 검토해야 합니다. 다음으로 신용보강은 제대로 되어 있는지 확인하고 신용보강을 한 기업의 신용도와 사업성도 점검해야 합니다. 신용보강 방법은 지급보증, 연대보증, 매입보장, 신용공여 등 다양합니다. 마지막으로는 신용평가기관이 부여한 신용등급을 확인해야 합니다. 일반적으로 신용등급이 A1~A3인 ABCP를 투자적격 어음으로 보지만, 은행에서는 신용등급이 A2이상인 ABCP를 주로 판매하기도 합니다. 특히 은행에서 판매하는 ABCP는 특정금전신탁으로 운용하는데, 은행에서 사전에 투자 위험을 점검하는 만큼 상대적으로 안정성이 높습니다. ABCP는 보통 한시 판매상품이므로 상품 정보를 빨리 얻는 것이 중요합니다.
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